최근 인공지능(AI) 산업에 대한 대규모 투자가 이어지면서 기업들의 외부자금 의존도가 높아지는 등 잠재적 위험이 커지고 있다는 한국은행의 분석이 나왔습니다. 대형 기업들의 양호한 재무 상황 등을 고려하면 당장 금융위기로 이어질 가능성은 크지 않지만, 우리나라는 글로벌 AI 공급망과 긴밀하게 연결돼 있는 만큼 충격에 유의해야 한다고 경고했습니다. 한국은행 연구팀은 오늘(27일) ‘AI 산업 자금조달의 주요 특징과 리스크 평가’ 보고서를 통해 “최근 과잉투자와 레버리지 확대 등 AI 금융 리스크 경계론이 커지고 있다”며 이같이 분석했습니다. 보고서에 따르면 마이크로소프트와 알파벳, 아마존, 메타, 오라클 등 5개 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운영기업)의 올해 회사채 발행 규모는 약 2,300억 달러로, 지난해 연간 발행액의 두 배를 넘었습니다. 특히 상대적으로 신용도가 낮은 네오클라우드 기업들은 일반 회사채 외에 GPU 담보 신용과 전환사채를 중심으로 외부자금 조달을 늘리고 있는 것으로 추정됩니다. 또, AI 기업들은 자금조달 제약 완화와 위험 분산을 위해 특수목적법인(SPV)과 합작법인(JV), 리스 등을 활용한 부외금융도 적극적으로 이용하고 있습니다. 연구팀은 이 같은 부외금융 확대로 기업의 실질적인 금융부담과 최종 위험 소재를 파악하기 어려워져 관련 리스크가 과소평가될 우려가 있다고 지적했습니다. AI 기업들이 서로 투자하고 제품과 서비스를 구매하는 ‘순환금융’이 확대되면서 AI 산업의 기대수익이 과대평가될 가능성도 제기했습니다. 모바일 릴게임 손오공 연구팀은 “대형 선도기업의 재무 상황이 양호해 AI발 금융 리스크 발생 가능성은 크지 않지만, 장기금리 상승 국면에서 취약성이 .차 누적되고 있다”고 평가했습니다. 그러면서 “AI 수익화 지연, 순환 금융으로 인한 충격의 금융시스템 파급 확대 등이 주요 위험 요인”이라며 “특히 재무 여력이 충분하지 않고 정보의 투명성도 낮은 네오클라우드 등의 잠재 리스크와 파급 영향에 유의해야 한다”고 설명했습니다. 이어 “AI 호조의 최대 수혜국인 우리나라는 글로벌 공급망과 높은 연결성으로 인해 AI발 실물·금융 충격의 전이 강도가 과거보다 증폭될 수 있다”며 “잠재적 취약성 누적과 리스크 발생 가능성을 지속적으로 。검해야 한다”고 강조했습니다. ▷ 전화 :, 4444 ▷ 이메일 :