미국 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 트레이더들이 시황을 살펴보고 있다. 2026년 3월 5일 촬영. 게티이미지코리아 미국 10년 만기 국채금리가 19년 만에 최고 수준인 5%를 넘어서면서 월가의 채권 전략이 갈리고 있다. 금리 급등은 기존 채권 가격에는 부담이지만 새로 채권을 사는 투자자에게는 6~7% 수준의 수익률을 확보할 수 있는 기회가 됐다는 평가도 나온다. 27일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)은 핌코와 블랙록, 브리지워터 어소시에이츠 등 글로벌 투자업계 전문가 6명에게 최근 금리 상승이 경제와 투자에 미칠 영향을 물었다. 미국 10년 만기 국채금리는 최근 5%를 넘어 2007년 이후 가장 높은 수준까지 올랐다. 미국 국가부채가 40조 달러를 넘어선 가운데 이란과의 전쟁에 따른 유가 상승과 추가 금리 인상 가능성이 채권금리를 밀어 올리고 있다. ● 채권값 떨어져도 “6~7% 우량채 가능”…핌코가 보는 기회 채권 운용사 핌코의 댄 아이바신 최고투자책임자(CIO)는 높은 금리가 주택 등 금리에 민감한 분야의 경기 둔화를 가져올 것으로 예상했다. 다만 경기침체까지 이어질 가능성은 낮게 봤다. 미국 소비자 상당수가 과거 낮은 금리로 주택담보대출을 받아 금리 상승의 영향을 상대적으로 덜 받고 있는 데다 미국 경제 성장을 이끄는 AI 기업들의 투자도 계속될 가능성이 크다는 이유다. 아이바신은 “경기가 어느 정도 둔화할 것으로 예상하지만 침체까지는 아니다”고 말했다. 그는 높아진 채권금리 자체를 투자 기회로 봤다. 최신 릴게임 아이바신은 “지금은 6~7% 수익률의 우량채권 포트폴리오를 만들 수 있다”며 높은 밸류에이션에 거래되는 주식과 비교해 채권의 매력이 커졌다고 평가했다. 유가가 계속 오르면 단기적으로 채권에는 부담이 될 수 있지만 장기적으로는 AI 투자가 생산성을 높여 물가 상승 압력을 낮출 가능성도 있다고 전망했다. 프랭클린템플턴에서 3000억 달러 이상의 채권 자산을 운용하는 소날 데사이 글로벌 채권 CIO도 높은 금리가 미국 경제를 무너뜨릴 것이라는 전망에는 선을 그었다. 그는 “높은 금리가 경제를 짓누를 것이라고 보지 않는다”며 “미국 경제는 이를 감당할 수 있다”고 말했다. 다만 국채금리는 더 오를 가능성이 있다고 봤다. 미국 정부의 대규모 차입과 AI 인프라 투자에 필요한 자금 조달이 동시에 채권시장에서 이뤄지고 있기 때문이다. 데사이는 금리 상승에 민감한 장기채 투자는 피하는 대신 마이크로소프트와 메타, 아마존, 알파벳 등 재무구조가 탄탄한 투자등급 대형 기술기업이 발행한 채권을 관심 있게 보고 있다고 밝혔다. ● 블랙록 “40년 기다렸다”…장기채도 조금씩 매수 블랙록에서 2조 달러 이상의 자산을 담당하는 릭 리더 글로벌 채권 CIO의 평가는 더 적극적이다. 리더는 자신이 운용하는 펀드의 듀레이션이 약 3년이고 수익률이 7%를 넘는다며 “이런 투자를 할 수 있는 환경을 40년 동안 기다렸다”고 말했다. 오션파라다이스PC 높은 채권 수익률을 얻기 위해 이전처럼 큰 위험을 감수할 필요가 없다는 설명이다. 과거 미국 10년물 금리가 5%를 넘어섰던 시기를 보면 이후 12개월간 채권 수익률이 강했던 경우가 많았다는 .도 주목했다. 최근에는 장기채도 조금씩 사들이기 시작했다. 향후 국채금리가 내려가면 장기채 가격이 상대적으로 크게 오를 수 있기 때문이다. 리더는 “10년물 금리가 5%를 넘어서면 대체로 돈을 벌 수 있다는 사실을 투자자들도 알고 있다”며 “문제는 오늘이 들어갈 시。이냐는 것”이라고 말했다. 그는 현재 장기채 비중을 조금씩 늘리기 시작하고 있다. ● 달리오 “부채가 경제 압박”…TCW는 “성장 절반 이상 금리에 덜 민감” 반면 브리지워터 어소시에이츠 창업자 레이 달리오는 미국 정부 부채를 더 큰 위험으로 봤다. 미국 정부는 국가부채 이자로만 연간 1조 달러 이상을 쓰고 있다. 달리오는 이자 비용과 만기가 돌아오는 부채를 합친 상환 부담이 다른 정부 지출을 압박하기 시작했으며 비슷한 현상이 다른 서방 국가에서도 나타나고 있다고 지적했다. 그는 정부가 쏟아내는 채권 물량이 투자 수요를 웃돌면 세계 채권금리가 계속 오를 수 있다고 전망했다. 높은 금리가 결국 차입을 줄이고 경제성장까지 둔화시킬 수 있다는 것이다. 달리오는 투자자들에게 자산을 충분히 분산하되 금리 변화에 민감한 투자자산은 피하라고 조언했다. TCW의 브라이언 웨일런 채권 CIO는 이보다 낙관적이다. 88오락실릴게임 높은 금리가 경제 일부에는 부담을 주겠지만 AI 사업 확대를 위해 대규모 투자를 이어가는 기업들은 높은 수익성과 탄탄한 재무구조를 갖고 있어 금리 상승을 상대적으로 잘 버틸 수 있다고 봤다. 웨일런은 “미국 경제 성장의 절반 이상이 금리 변화에 상대적으로 덜 민감한 차입자들에게서 나오고 있다”고 말했다. 연준이 금리를 한두 차례 더 올리더라도 이들 기업이 받는 충격은 크지 않을 것이라는 설명이다. 올해 채권 가격이 하락했는데도 채권형 펀드에서 자금이 대거 빠져나가지 않았고, 위험도가 높은 채권에 요구되는 추가 금리인 스프레드도 낮은 수준을 유지하고 있다는 。도 긍정적으로 평가했다. 금리 인상 국면 역시 오래 이어지지는 않을 것으로 봤다. 이란과의 전쟁과 에너지 가격 상승이 물가를 끌어올리고 있지만 이런 압력이 계속되지는 않을 것이라는 판단이다. 웨일런은 “전쟁은 끝날 것이고 원자재 가격은 내려갈 것”이라고 말했다. ● “AI는 생산성 높이지만 대형 기술주는 거품” 로브 아놋 시지지자산운용 창업자는 채권보다 주식시장의 가격 쏠림을 경계했다. 그는 AI가 생산성을 높일 혁신적인 기술이라는 。에는 동의하면서도 AI 기대감으로 급등한 미국 대형주에는 거품이 형성돼 있다고 주장했다. 아놋은 “지금 우리가 보고 있는 것은 거품이라고 생각한다”며 인덱스펀드로 자금이 몰리면서 1999~2000년 닷컴버블 당시에는 불가능했던 방식으로 대형주 가격이 더 올라갔다고 지적했다. 특히 S&P500 기업과 그 다음 규모의 미국 기업 500개 사이의 밸류에이션 격차가 극단적으로 벌어졌다고 봤다. 그는 앞으로 몇 년 동안 미국 대형주보다 상대적으로 작은 기업의 수익률이 더 높을 것으로 내다봤다. 브 아놋 시지지자산